Salvados por la campana

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José Antonio Díez Alday. Foto: EiTB

Salvados por la campana. O, si lo prefieren, por el “séptimo de caballería” que apareció por el horizonte ayer, al filo de las dos y media de la tarde (hora europea) e hizo huir a los malos espíritus que atemorizaban y atenazaban a los inversores. No fue un día glorioso para el mercado de renta variable, porque un triunfo después de nueve derrotas consecutivas no es para echar cohetes. Por otra parte, el triunfo, o la ayuda que lo facilitó, vino de fuera, de la mano de un banco central (la Reserva Federal de EE.UU.) dispuesto a tomar medidas drásticas, mientras que el gestor monetario propio, el BCE, sigue haciendo mutis por el foro.

Dicho en otras palabras, la FED mueve ficha, baja con energía los tipos de interés en Estados Unidos y lo hace, excepcionalmente, con antelación a la reunión que estaba prevista para la próxima semana (30 de enero). Una medida de emergencia que no termina de convencer a los inversores de Wall Street, donde sus principales índices no consiguieron ayer salir de los números rojos y los mercados de futuros sugieren la posibilidad de que el próximo miércoles la FED anuncie de nuevo otra bajada, incluso, de medio punto en los tipos, para dejarlos en el 3%. Los mercados de futuros habían descontado ya una rebaja de 75 puntos básicos, aunque en principio se esperaba para el día 30.

Por su parte, aquí, en Europa, ni los responsables económicos de la Comisión Europea, ni el Banco Central Europeo, dicen algo en relación a posibles medidas de emergencia para frenar el contagio de la hipotética recesión en Estados Unidos. De momento, algunas voces están avisando de los síntomas que preceden a esa recesión. La semana pasada era Alan Greespan, el que fuera presidente de la FED, y ayer lo hacía el inversor multimillonario Georges Soros, para quien “el mundo sufre la peor crisis financiera desde la II Guerra Mundial y Estados Unidos está bajo la amenaza de una recesión”.

Bien entendido que hay una diferencia sustancial entre el comportamiento de los mercados de renta variable y la situación de la economía real. Lo cual no significa que las autoridades económicas se puedan despreocupar por la marcha de la bolsa. Después de todo, esta última suele comportarse en base a la percepción que tienen analistas e inversores sobre el futuro de la economía. Es decir, descuentan con antelación lo que estiman que puede ocurrir. Y la trayectoria bursátil en 2008 es para echarse a temblar. Por otra parte, es posible que Solbes tenga razón cuando asegura que Europa está mejor preparada que Estados Unidos, pero el riesgo de contagio en una economía globalizada es grande y nada despreciable.

Respecto a la sesión de ayer, señalar y destacar la extraordinaria volatilidad con la que se movió y el importante volumen de negocio registrado con numerosas y cuantiosas órdenes de venta. Son dos aspectos preocupantes. El primero denota debilidad, pese a que los precios han bajado tanto que pueden resultar atractivos para los cazadores de gangas. El segundo, pone de manifiesto la incertidumbre reinante entre los inversores.

En este escenario, curiosamente Europa se movió con mayor optimismo que Estados Unidos. Cierto es que Wall Street permaneció cerrado el lunes y, con ello evitó el descalabro. Pero mientras que en Nueva York persisten las dudas, el cierre de los mercados europeos fue mayoritariamente positivo. Sólo el DAX alemán terminó en números rojos. Sin embargo, los movimientos fueron bruscos. Tan pronto se perdía un 5 por ciento como se estaba en positivo. Entre las dos y las cuatro de la tarde las alternativas entre el rojo y el verde fueron continuas y les puedo asegurar que nadie estuvo tranquilo hasta que se confirmó el cierre.

El IBEX35 comenzará hoy desde los 12.839 puntos, después de ganar 1,69 por ciento, que es un respiro, un soplo de aire, tras nueve días consecutivos viendo caer el selectivo. Entre los aspectos más destacables hay que señalar la recuperación del sector bancario, con el Banco Santander a la cabeza, y el hundimiento de Iberdrola que, en tres días, ha perdido más del 17 por ciento.

En cuanto a las previsiones para la sesión de hoy, señalar que vuelve a estar cargada de nerviosismo porque tras la bajada de tipos en EE.UU., los inversores europeos esperan la señal del BCE. De momento, el euro toma altura y se cambia por 1,46 dólares, mientras que el petróleo queda en torno a los 88 dólares el barril de Brent. No deja de ser curioso comprobar la coincidencia que tiene la carestía del crudo con la bonanza bursátil y el descenso de los precios cuando suena la alarma bajista en los mercados.

Por su parte, el euribor que, no lo olvidemos, es la tasa de interés interbancario (aunque también se aplique como referencia en los créditos hipotecarios) retrocedió hasta el 4,31 por ciento. Esto significa que los bancos europeos están descontando (o presionando) una bajada de tipos de interés en la zona euro, pese al silencio del BCE.